12/01/2023 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão interanual de 6,3% em novembro, com estabilidade na margem. Há evidência de que a moderação do crescimento está se espalhando, dentre as categorias de serviços e dentre os principais segmentos da atividade. Revisamos a projeção de crescimento do PIB em 2022 para 3,0%, mantendo a projeção de …
Atividade econômica
11/01/2023 Bottom line: As vendas no varejo frustraram as expectativas de mercado em novembro, tanto no indicador restrito como no ampliado, confirmando o tom de moderação no crescimento das vendas que já tinha emergido em outubro. Por enquanto, seguimos projetando crescimento do PIB de 3,1% em 2022 e de 0,5% em 2023, mas emerge um …
Vendas no varejo (nov/22): Leve viés negativo para o fim de 2022 Leia mais »
05/01/2023 Bottom line: A produção industrial recuou -0,1% em novembro, consistente com uma expansão interanual de 0,9%. A indústria não vai a lugar algum desde o início de 2021, em dinâmica que não vemos mudar, de forma material, no curto prazo. Seguimos com projeção de expansão do PIB de 3,1% em 2022 e de 0,5% em 2023. A produção industrial …
Produção industrial (nov/22): Não indo a lugar algum Leia mais »
15/12/2022 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses mostraram uma desaceleração consistente da construção civil em novembro. Nem mesmo as obras de infraestrutura e o impulso estatal foram capazes de manter o segmento em rotação mais acelerada. Com políticas públicas mal desenhadas e uma onda sanitária em formação, parece evidente que passaremos por …
China – Investimentos e mercado imobiliário (nov/22): Turbulência Leia mais »
15/12/2022 Bottom line: Os indicadores de atividade de alta frequência de novembro mostraram uma economia em apuros ao final de 2022. Com uma abertura sanitária sendo implementada a toque de caixa, o mercado tende a menosprezar os fracos resultados de novembro. Há de se ressaltar que, antes da melhora, haverá piora adicional, com desorganização produtiva …
China – Produção industrial e vendas no varejo (nov/22): Em apuros ao final de 2022 Leia mais »
13/12/2022 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão interanual de 9,5% em outubro, consistente com contração marginal de -0,6%. Os resultados foram inferiores ao esperado pelo mercado, com revisão negativa da série histórica. Reduzimos a nossa projeção de crescimento de 2022 para 3,1%, mantendo o crescimento de 2023 em 0,5%. Os riscos associados ao desempenho econômico …
Pesquisa mensal de serviços (out/22): Início da longa descida Leia mais »
08/12/2022 Bottom line: As vendas no varejo vieram alinhadas ao esperado em outubro, especialmente na métrica marginal. Ainda há impulso derivado das medidas pré-eleitorais, mas emerge certa moderação no crescimento das vendas. O resultado não modifica a nossa avaliação prospectiva. Seguimos projetando crescimento do PIB de +3,2% em 2022 e de +0,5% em 2023. Ao contrário do …
Vendas no varejo (out/22): Aprecie com moderação Leia mais »
05/12/2022 Bottom line: Os indicadores qualitativos dos PMI’s de novembro seguiram mostrando uma economia em desaceleração no último trimestre de 2022. Esperamos expansão interanual de +3,4% no 2022.T4 e de +3,6% no 2023.T1. A projeção de 2022 foi revista para 3,1%, e o crescimento esperado para 2023 caiu para 4,5%. Há grandes incertezas prospectivas e o crescimento …
Tracking PIB China (2022.T4 – 4a atualização): Largada negativa em novembro Leia mais »
02/12/2022 Bottom line: A produção industrial avançou 0,3% em outubro, consistente com uma expansão interanual de +1,7%. A indústria segue em seu marasmo, sem sinal de retomada. Seguimos com projeção de expansão do PIB de +3,2% em 2022 e de +0,5% em 2023. A produção industrial avançou +0,3% em outubro, consistente com uma expansão interanual de +1,7%. Ambos os resultados foram alinhados às …
Produção industrial (out/22): O marasmo continua Leia mais »
15/11/2022 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses continuaram mostrando um mercado que opera em duas velocidades em outubro, contrapondo um ciclo de investimentos públicos em infraestrutura a um desempenho claudicante do mercado imobiliário (residencial). Os ajustes recentes das diretrizes de crédito ao setor são um movimento na direção de menores restrições, …
China – Investimentos e mercado imobiliário (out/22): Sofrendo com as restrições Leia mais »