22/03/2023 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) elevou as taxas de juros em 25bps na sua reunião de março, em decisão unânime e alinhada ao esperado pela maior parte do mercado. Com novas nuances aparecendo na comunicação, este foi um dovish hike – ainda mais se considerarmos a menção a uma pausa que foi feita …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (mar/23): Dovish hike Leia mais »
16/03/2023 Bottom line: O ECB elevou as suas taxas de juros referenciais em 50bps na sua reunião de março, em linha com o esperado, levando a taxa referencial a 3,50%a.a. Em meio a grandes incertezas e novos choques, dentro e fora da Europa, não houve qualquer sinalização sobre movimentos futuros. Seguimos com nosso call de juro …
07/02/2023 Bottom line: A Ata da decisão do Copom de fevereiro foi extremamente longa (quase 50% maior que a dezembro), trazendo um sem-número de debates e análises sobre os condicionantes da atuação monetária. Com um certo frenesi, a potência da comunicação se perdeu – a mensagem do Comunicado foi bem mais concisa. Reafirmamos o nosso call de manutenção …
Decisão de política monetária – Ata do Copom (fev/23): Frenesi Leia mais »
01/02/2023 Bottom line: O Banco Central manteve a taxa de juros em 13,75%a.a. na sua reunião de fevereiro, como amplamente esperado, oferecendo novos insumos, na sinalização oficial, para a construção de uma visão mais hawkish. Reafirmamos nosso call de manutenção da taxa Selic em 13,75%a.a até o 2024.T2, iniciando, a partir dali, um suave ciclo …
01/02/2023 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) elevou as taxas de juros em 25bps na sua reunião de fevereiro, em linha com o esperado pelo mercado e abaixo de nosso call de 50bps. Apesar da redução do ritmo, não há iminente fim do ciclo de ajuste. A sinalização é explícita para mais duas elevações de 25bps (março …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (fev/23): Mais duas elevações adiante Leia mais »
15/12/2022 Bottom line: O ECB elevou as suas taxas de juros referenciais em 50bps na sua reunião de dezembro, em linha com o esperado, levando a taxa terminal de 2022 a 2,50%a.a. Em forte movimento hawkish, sinalizou que os juros subirão mais do que o mercado imagina, que 50bps é o ritmo de elevação no …
Decisão de política monetária – Comunicado do ECB (dez/22): Quando os pombos choram Leia mais »
14/12/2022 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) elevou as taxas de juros em 50bps na sua reunião de dezembro, como amplamente esperado. A sinalização do Comitê é de que o ciclo de elevação dos juros se estenda, pelo menos, até o final do 2023.T1, e que a taxa terminal seja superior a 5,00%a.a. …
Decisão de política monetária – Comunicado do FOMC (dez/22): Juros mais elevados Leia mais »
13/12/2022 Bottom line: A Ata da decisão do Copom de dezembro desenvolveu de forma pertinente os riscos de uma expansão fiscal para a condução da política monetária – há múltiplos canais de contaminação, o efeito final depende do mix e do tamanho das medidas (fiscais e parafiscais) implementadas e o efeito das políticas depende das …
Decisão de política monetária – Ata do Copom (dez/22): Enfim, a bola no chão Leia mais »
07/12/2022 Bottom line: O Banco Central manteve a taxa de juros em 13,75%a.a. na sua reunião de dezembro, como amplamente esperado, fazendo tímidas mudanças na sua sinalização prospectiva. Esperávamos mais vigor na discussão dos riscos fiscais, o que ainda pode (deve) aparecer na Ata da semana que vem. Por enquanto, o Banco Central não colocou a …
Decisão de política monetária – Comunicado do Copom (dez/22): A bola segue no ar Leia mais »
02/11/2022 Bottom line: O comitê de política monetária do Federal Reserve (FOMC) elevou as taxas de juros em 75bps na sua reunião de novembro, como amplamente esperado, e sinalizou tanto uma (provável) redução do ritmo de elevação dos juros já a partir de dezembro (contra a nossa expectativa) como uma elevação da Fed Fund terminal, já em 2023 …
Decisão de política monetária – FOMC (nov/22): Devagar se vai ao longe Leia mais »