15/06/2022 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses mostraram alguma recuperação em maio, ainda que mantendo um desempenho interanual fraco – em linha, portanto, com o baixo dinamismo da economia durante o trimestre corrente. Existe um ciclo de infraestrutura já em curso, o que ajuda a limitar a desaceleração da atividade. Não …
Atividade econômica
15/06/2022 Bottom line: A bateria de dados de atividade chineses de maio foi melhor do que a observada em abril, tal como sugerido pelos indicadores qualitativos divulgados no início de junho, mas confirma que o 2o trimestre de 2022 está perdido em termos de crescimento. A meta de expansão do PIB de +5,5% em 2022 é inexequível, …
Produção industrial e vendas no varejo – China (mai/22): Melhora insuficiente Leia mais »
14/06/2022 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão interanual de +9,4% em abril, consistente com expansão de +0,2% na margem. Os resultados foram superiores ao esperado pelo mercado. A bateria de dados de alta frequência demonstrou sinais crescentes de exaustão em abril, particularmente nos serviços e na indústria. Continuamos confortáveis com o nosso call de crescimento …
Pesquisa mensal de serviços (abr/22): Sinais de exaustão Leia mais »
13/06/2022 Bottom line: A concessão de crédito amplo surpreendeu em maio, devolvendo parte da frustração observada em abril. Ainda que os sinais mais recentes tenham sido de flexibilização, novos focos de tensão aparecem – tanto na questão sanitária como, especificamente, no mercado de crédito. Com tanta incerteza, permanecem relevantes os desafios de dinamização da demanda (incluindo a …
Indicadores de crédito (mai/22): A batalha continua Leia mais »
10/06/2022 Bottom line: As vendas no varejo tiveram desempenho robusto em abril, especialmente no indicador restrito, sugerindo a manutenção da retomada cíclica que foi observada no primeiro trimestre. As aberturas dos indicadores mostraram composição menos positiva na margem, de forma que o crescimento observado deve ser encarado com cautela. Os resultados não modificam a nossa visão …
16/05/2022 Bottom line: Os indicadores de investimentos, vendas e construção também sofreram os efeitos das amplas restrições sanitárias neste início de 2022.T2. É de se ressaltar, no entanto, que existe clara dicotomia entre o desempenho dos indicadores de investimentos e aqueles diretamente associados ao mercado imobiliário, sinalizando que a atuação anticíclica, através dos gastos de infraestrutura, está …
Investimentos e mercado imobiliário – China (abr/22): Frente de combate Leia mais »
16/05/2022 Bottom line: A bateria de dados de atividade de abril trouxe frustrações disseminadas no desempenho da produção industrial e das vendas no varejo. A pressão sanitária interna, as reverberações da crise ucraniana e a mudança dos ventos da política monetária global configuram uma tempestade perfeita, sugerindo um trimestre perdido para o crescimento. É altamente improvável …
Produção industrial e vendas no varejo – China (abr/22): Tempestade perfeita Leia mais »
12/05/2022 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão interanual de +11,4% em março, consistente com expansão de +1,7% na margem. Os resultados foram superiores ao esperado pelo mercado. Os indicadores de serviços fecham uma sequência positiva dos dados de alta frequência no 1o trimestre de 2022. Com uma largada do ano mais forte, revisamos a …
Pesquisa mensal de serviços (mar/22): Atividade mais forte no início de 2022 Leia mais »
10/05/2022 Bottom line: As vendas no varejo surpreenderam positivamente em março, tanto no indicador restrito como no ampliado, marcando o segundo mês consecutivo de resultados superiores ao esperado. Há evidências de pequena retomada do varejo no 2022.T1, no que as políticas de transferência de renda parecem ter papel relevante. Há viés de alta para a nossa projeção de …
Vendas no varejo (mar/22): Viés de alta para o 2022.T1 Leia mais »
02/05/2022 Bottom line: O IBC-Br de fevereiro registrou expansão mensal de +0,3%, consistente com crescimento interanual de +0,7%. A economia brasileira “anda de lado”. Reafirmamos o nosso call de crescimento do PIB de +0,4%, tanto em 2022 como em 2023. O IBC-Br de fevereiro registrou expansão mensal de +0,3%, consistente com crescimento interanual de +0,7%. Ambos os …
Índice de atividade econômica do Banco Central – IBC-BR (fev/22): Uma economia de lado Leia mais »