15/08/2022 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses continuam mostrando um mercado de construção que opera em duas velocidades, contrapondo um ciclo de investimentos em infraestrutura a um anêmico desempenho do mercado imobiliário. As condições de fundo do mercado de construção civil permanecem altamente desafiadoras, com efeitos colaterais sobre a economia chinesa. …
China – Investimentos e mercado imobiliário (jul/22): Efeitos colaterais Leia mais »
15/08/2022 Bottom line: Os indicadores chineses de produção industrial e vendas no varejo confirmaram o tom negativo que antecipamos para este início de trimestre. Revisaremos a nossa projeção de crescimento do PIB de 2022, hoje em 4,0%, em breve. O debate relevante passa a ser o tamanho da revisão e a forma como o governo …
China – Produção industrial e vendas no varejo (jul/22): Confirmando o tom negativo Leia mais »
11/08/2022 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão interanual de +6,3% em junho, consistente com expansão de +0,7% na margem. Os resultados foram levemente superiores ao esperado pelo mercado. Ampliamos a projeção de crescimento interanual do PIB no 2022.T2, mas nossa projeção para 2022 segue em +1,5% – com viés de alta. Para 2023, nossa projeção …
Pesquisa mensal de serviços (jun/22): Heterogêneo Leia mais »
10/08/2022 Bottom line: As vendas no varejo frustraram novamente as expectativas em junho, tanto no indicador restrito como, principalmente, no ampliado. As leituras ainda não foram amplamente impactadas pelas novas rodadas de injeção de renda nas famílias, o que tende a promover melhores resultados durante o segundo semestre. Na ausência de estímulos, a capacidade de crescimento segue anêmica. …
02/08/2022 Bottom line: A produção industrial recuou -0,4% em junho, consistente com uma contração interanual de -0,5%. A indústria mostra claro marasmo desde, pelo menos, o início do ano passado, com instabilidade e pouca robustez tanto na transformação como na extrativa. Reafirmamos o nosso call de contração da atividade industrial em 2022. A produção industrial recuou -0,4% em junho, consistente com uma …
15/07/2022 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses mostram que o mercado de construção opera em duas velocidades, contrapondo um ciclo de investimentos em infraestrutura a um desempenho claudicante do mercado imobiliário. A “Velha China” ajudará a minimizar os efeitos negativos da nova rodada de restrições sanitárias observada em 2022, mas não …
Investimentos e mercado imobiliário – China (jun/22): Em duas velocidades Leia mais »
15/07/2022 Bottom line: Os indicadores chineses de produção industrial e vendas no varejo mostraram desempenho mais robusto em junho, nisso incluindo surpresa positiva nas vendas, dando um melhor tom à atividade ao final do 2022.T2. Continuamos céticos quanto à capacidade de forte dinamização da atividade chinesa na segunda metade de 2022; ainda assim, devemos ter …
Produção industrial e vendas no varejo – China (jun/22): Melhora ao final do trimestre Leia mais »
13/07/2022 Bottom line: As vendas no varejo frustraram as expectativas em maio, tanto no indicador restrito como no ampliado, lembrando que a estrada de retomada de um crescimento robusto é longa e tortuosa. Ainda assim, a bateria de dados de maio sugere uma revisão positiva para o crescimento neste ano, em dinâmica puxada pelos serviços. Agora …
Vendas no varejo (mai/22): Uma estrada longa e tortuosa Leia mais »
12/07/2022 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão interanual de +9,2% em maio, consistente com expansão de +0,9% na margem. Os resultados foram superiores ao esperado pelo mercado. Medidas circunstanciais de elevação da renda parecem estar surtindo efeito no consumo, especificamente de serviços. Em breve iremos revisar a projeção de crescimento de 2022 para cima, …
05/07/2022 Bottom line: A produção industrial avançou +0,3% em maio, consistente com uma contração interanual de +0,5%. A despeito de frustrar as expectativas de mercado, a composição do resultado teve tom melhor do que o headline, com avanço da transformação na margem. Ainda assim, não vemos sinais consistentes de retomada na indústria em 2022, e antecipamos leituras mais …
Produção industrial (mai/22): Detalhes melhores que o headline Leia mais »