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Atividade econômica

25/10/2022 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses de setembro continuaram mostrando um mercado de construção que opera em duas velocidades, contrapondo um ciclo de investimentos públicos em infraestrutura a um desempenho claudicante do mercado imobiliário (residencial).  Os fundamentos do mercado imobiliário seguem bastante frágeis. Mantendo o padrão observado nos últimos meses, …

China – Investimentos e mercado imobiliário (set/22): Fundamentos frágeis Leia mais »

25/10/2022 Bottom line:  Os indicadores de atividade de alta frequência de setembro mostraram sinais divergentes no curto prazo, contrapondo surpresas positivas na indústria e negativas no varejo (nominal e real). A economia chinesa segue sem uma tendência definida de retomada. Os desafios, ao menos no curto prazo, seguem relevantes. Os indicadores de atividade de alta frequência …

China – Produção industrial e vendas no varejo (set/22): Sem tendência definida Leia mais »

14/10/2022 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão interanual de +8,0% em agosto, consistente com expansão de +0,7% na margem. Os resultados foram superiores ao esperado pelo mercado.  Ampliamos marginalmente a nossa projeção de crescimento de 2022 para +2,6% e elevamos a projeção de crescimento de 2023 para +0,5%. A despeito das revisões positivas, o cenário segue …

Pesquisa mensal de serviços (ago/22): Revisões positivas Leia mais »

07/10/2022 Bottom line:  Após meses de sucessivas frustrações, as vendas no varejo tiveram um desempenho mais forte do que o esperado em agosto – especialmente o varejo restrito. Ainda assim, o desempenho geral das vendas de bens segue fraco. A fronteira de crescimento, ao menos no curto prazo, segue nos serviços. Reafirmamos nossas projeções de crescimento …

Vendas no varejo (ago/22): Fraqueza nos bens Leia mais »

05/10/2022 Bottom line:  A produção industrial recuou -0,6% em agosto, consistente com uma expansão interanual de +2,8%. A indústria segue oscilando em torno do nível do final de 2019, sem tendência definida. O resultado foi neutro para a nossa avaliação do cenário. Seguimos com projeção de expansão do PIB de +2,5% em 2022 e de +0,3% em 2023, com algum viés …

Produção industrial (ago/22): Sem tendência definida Leia mais »

16/09/2022 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses de agosto continuaram mostrando um mercado de construção que opera em duas velocidades, contrapondo um ciclo de investimentos públicos em infraestrutura a um desempenho claudicante do mercado imobiliário (residencial). Sem uma normalização da “confiança em tijolos”, parece difícil que a construção civil se estabilize. Reforçando …

China – Investimentos e mercado imobiliário (ago/22): Sem confiança, sem estabilização Leia mais »

14/09/2022 Bottom line: As vendas no varejo frustraram novamente as expectativas em julho, tanto no indicador restrito como no ampliado. As leituras já foram impactadas, ao menos em parte, pelas novas rodadas de injeção de renda nas famílias, o que amplia a frustração com os resultados. Os indicadores de alta frequência de julho confirmam um leve …

Vendas no varejo (jul/22): Frustrações e revisões Leia mais »

13/09/2022 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão interanual de +6,3% em julho, consistente com expansão de +1,1% na margem. Os resultados foram superiores ao esperado pelo mercado. Há espaço para uma aceleração adicional da atividade durante o segundo semestre, dando viés altista para a nossa projeção de expansão do PIB de 2022, atualmente em +2,2%.   …

Pesquisa mensal de serviços (jul/22): Viés altista Leia mais »

02/09/2022 Bottom line:  A produção industrial avançou +0,6% em julho, consistente com uma contração interanual de -0,5%. A indústria segue em seu marasmo, ainda que, com alguma boa vontade, se possa extrair leve tendência positiva desde o final de 2021. O resultado foi neutro para a nossa avaliação do cenário. Seguimos com projeção de expansão do PIB de +2,2% …

Produção industrial (jul/22): Sem grandes novidades Leia mais »