14/04/2023 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão interanual de 6,1% em janeiro, com expressiva contração de -3,1% na margem. A economia segue andando “de lado”. Reconhecendo surpresas nas vendas no varejo restrito (positiva) e nos serviços (negativa), seguimos projetando expansão do PIB de 0,4% em 2023. Dando fim à revisão das séries históricas de alta …
Pesquisa Mensal de Serviços (jan/23): Novos dados, surpresa negativa Leia mais »
12/04/2023 Bottom line: Com revisão das séries históricas e criação de nova categoria no indicador ampliado, os resultados para vendas no varejo foram fortes em janeiro. Destaque para o indicador restrito, com expansão de 3,8% na margem. São necessárias mais informações para promover mudanças em nossa avaliação prospectiva. Por enquanto, seguimos com crescimento de somente …
Vendas no varejo (jan/23): Nova série histórica, com mudança no cenário? Leia mais »
01/04/2023 Bottom line: A taxa de desemprego avançou para 8,6% no trimestre móvel findo em fevereiro de 2023, novamente com desaceleração relativa da ocupação e redução da taxa de participação na economia. Além disso, o ritmo de crescimento dos salários reais estabilizou, em patamar ainda elevado. Esperamos uma taxa média de desemprego de 9,7% em …
Taxa de desemprego – PNAD Contínua (fev/23): Reforçando a cautela Leia mais »
01/04/2023 Bottom line: A produção industrial recuou -0,3% em janeiro, consistente com uma pequena expansão interanual de 0,3%. A atualização da pesquisa referencial da indústria não mudou a visão geral; o setor segue em inanição. Não mudamos as nossas fracas perspectivas para o comportamento da indústria em 2023. A produção industrial recuou -0,3% em janeiro, consistente com uma pequena …
Produção industrial (jan/23): Nova pesquisa, velhos problemas Leia mais »
15/03/2023 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses mostraram melhora adicional no início de 2023, ainda que o desempenho geral tenha se mantido fraco. O comportamento da construção civil, se mantido, tende a ser um risco positivo para o desempenho da economia chinesa durante os próximos meses. Ao final de 2022, os principais …
China – Investimentos e mercado imobiliário (fev/23): Melhora adicional Leia mais »
15/03/2023 Bottom line: Os indicadores de atividade de alta frequência de fevereiro mostraram uma economia em recuperação no início de 2023, mas em ritmo consistente com retomada mais suave da atividade econômica chinesa. Nada sugere grandes desvios em relação à meta de crescimento “ao redor” de 5,0% que foi estabelecida pelo governo para este ano. …
China – Produção industrial e vendas no varejo (fev/23): Retomada suave Leia mais »
10/02/2023 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão interanual de 6,0% em dezembro, com expressivo crescimento de 3,1% na margem. Em 2022, os serviços cresceram 8,3%, resultado historicamente forte. Aumenta o descasamento entre serviços e os outros indicadores de atividade em alta frequência, mas seguimos com dúvidas a respeito da robustez da retomada durante 2023. Mantivemos a …
Pesquisa mensal de serviços (2022): Expansão relevante no ano passado Leia mais »
09/02/2023 Bottom line: As vendas no varejo frustraram novamente as expectativas de mercado em dezembro, especialmente no indicador restrito. Há viés de baixa para a nossa projeção de crescimento, tanto em 2022 como, especialmente, em 2023, derivado do comportamento dos indicadores de alta frequência ao final do ano passado. Revisaremos nossos números com a divulgação do …
Vendas no varejo (2022): Tom negativo ao fim do ano passado Leia mais »
03/02/2023 Bottom line: A produção industrial permaneceu estável em dezembro, consistente com uma contração interanual de -1,3%. Em 2022, a indústria contraiu -0,7%. Em que pesem narrativas mais otimistas, com reabertura chinesa e impulsos à demanda interna, seguimos sem ver sinais consistentes de retomada em 2023. A produção industrial permaneceu estável em dezembro, consistente com uma contração interanual de …
Produção industrial (2022): Indústria contraiu -0,7% no ano passado Leia mais »
17/01/2023 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses mostraram alguma melhora do segmento ao final de 2022, mantendo um desempenho agregado bastante fraco. É necessário ter parcimônia para interpretar os movimentos mais recentes dos dados, enormemente poluídos por mudanças nas condições de contorno e choques nas políticas públicas. Após sinais de consistente desaceleração …
China – Investimentos e mercado imobiliário (dez/22): Parcimônia na interpretação Leia mais »