15/11/2022 Bottom line: Os indicadores de atividade de alta frequência de outubro mostraram uma economia em marcha lenta no início do 2022.T4, especialmente nas vendas no varejo. A economia perde tração, e há viés negativo para a nossa projeção de crescimento do final de 2022. Seguimos preocupados com a demanda interna chinesa, e com a …
China – Produção industrial e vendas no varejo (out/22): Viés de baixa ao final de 2022 Leia mais »
11/11/2022 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão interanual de +9,7% em setembro, consistente com expansão de +0,9% na margem. Os resultados foram superiores ao esperado pelo mercado, com revisão positiva da série histórica. Elevamos a nossa projeção de crescimento de 2022 para +2,8%, mantendo o crescimento de 2023 em +0,5%. Os desafios prospectivos são inúmeros e …
Pesquisa mensal de serviços (set/22): Mais crescimento no curto prazo Leia mais »
09/11/2022 Bottom line: Pelo segundo mês consecutivo, as vendas no varejo surpreenderam positivamente, dando um tom mais otimista para a atividade no curto prazo. Há questões pontuais em operação, ligadas aos impulsos de renda do período pré-eleitoral, mas também há efeitos mais persistentes (até o início do ano que vem, pelo menos) oriundos das mudanças tributárias implementadas …
Vendas no varejo (set/22): Viés de alta no curto prazo Leia mais »
01/11/2022 Bottom line: A produção industrial recuou -0,7% em setembro, consistente com uma expansão interanual de +0,4%. A indústria segue não indo a lugar algum, e não há sinal de dinamização nos próximos meses. O resultado está em linha com a nossa avaliação do cenário. Seguimos com projeção de expansão do PIB de +2,6% em 2022 e de +0,5% …
Produção industrial (set/22): Não indo a lugar algum Leia mais »
27/10/2022 Bottom line: A taxa de desemprego reduziu para 8,7% no trimestre móvel findo em setembro de 2022, mantendo o avanço relativo da ocupação (formal). A renda real passa, enfim, à expansão, pela primeira vez desde o início de 2021. O mercado de trabalho é a estrela da retomada econômica deste ano. A taxa de …
Taxa de desemprego – PNAD Contínua (set/22): A estrela do cenário Leia mais »
25/10/2022 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses de setembro continuaram mostrando um mercado de construção que opera em duas velocidades, contrapondo um ciclo de investimentos públicos em infraestrutura a um desempenho claudicante do mercado imobiliário (residencial). Os fundamentos do mercado imobiliário seguem bastante frágeis. Mantendo o padrão observado nos últimos meses, …
China – Investimentos e mercado imobiliário (set/22): Fundamentos frágeis Leia mais »
25/10/2022 Bottom line: Os indicadores de atividade de alta frequência de setembro mostraram sinais divergentes no curto prazo, contrapondo surpresas positivas na indústria e negativas no varejo (nominal e real). A economia chinesa segue sem uma tendência definida de retomada. Os desafios, ao menos no curto prazo, seguem relevantes. Os indicadores de atividade de alta frequência …
China – Produção industrial e vendas no varejo (set/22): Sem tendência definida Leia mais »
14/10/2022 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão interanual de +8,0% em agosto, consistente com expansão de +0,7% na margem. Os resultados foram superiores ao esperado pelo mercado. Ampliamos marginalmente a nossa projeção de crescimento de 2022 para +2,6% e elevamos a projeção de crescimento de 2023 para +0,5%. A despeito das revisões positivas, o cenário segue …
Pesquisa mensal de serviços (ago/22): Revisões positivas Leia mais »
07/10/2022 Bottom line: Após meses de sucessivas frustrações, as vendas no varejo tiveram um desempenho mais forte do que o esperado em agosto – especialmente o varejo restrito. Ainda assim, o desempenho geral das vendas de bens segue fraco. A fronteira de crescimento, ao menos no curto prazo, segue nos serviços. Reafirmamos nossas projeções de crescimento …
05/10/2022 Bottom line: A produção industrial recuou -0,6% em agosto, consistente com uma expansão interanual de +2,8%. A indústria segue oscilando em torno do nível do final de 2019, sem tendência definida. O resultado foi neutro para a nossa avaliação do cenário. Seguimos com projeção de expansão do PIB de +2,5% em 2022 e de +0,3% em 2023, com algum viés …
Produção industrial (ago/22): Sem tendência definida Leia mais »