Bottom line: A bateria de dados de junho mostrou uma fraqueza relevante nos indicadores de demanda interna, especialmente das vendas no varejo. Nessa toada, a meta de crescimento “ao redor” de +5,0% vai se tornar crescentemente desafiadora. A bateria de dados de alta frequência de junho foi marcada por grande frustração nos indicadores de demanda …
Produção industrial e vendas no varejo (jun/24): Enorme frustração nas vendas Leia mais »
Bottom line: A produção industrial recuou -0,9% em maio, resultado superior ao esperado. No primeiro teste dos efeitos da tragédia gaúcha sobre os dados reais, a contribuição do choque parece ter sido inferior ao imaginado. A produção industrial recuou -0,9% em maio, na série com ajuste sazonal, resultado consistente com uma contração interanual de -1,0%. …
Produção industrial (mai/24): Queda menor do que a esperada Leia mais »
Bottom line: A bateria de dados de maio segue mostrando uma economia desequilibrada, com dificuldade de gerar números robustos de crescimento. Os sinais foram dúbios, com menos vigor na indústria e alguma recuperação do varejo. A bateria de dados de maio trouxe sinais dúbios, com desaceleração dos indicadores industriais e alguma retomada, ainda que incipiente, …
Produção industrial e vendas no varejo (mai/24): Sinais dúbios Leia mais »
Bottom line: A produção industrial recuou -0,5% em abril, resultado levemente inferior ao esperado. Há certo fortalecimento relativo da indústria de transformação, mas, a partir de maio, os eventos climáticos no Rio Grande do Sul tendem a afetar negativamente o seu desempenho. A produção industrial recuou -0,5% em abril, na série com ajuste sazonal, resultado …
Produção industrial (abr/24): Complicações adiante Leia mais »
Bottom line: A bateria de dados de abril segue mostrando uma economia desequilibrada, com excesso de peso nos vetores de oferta (produção industrial) e baixo dinamismo na demanda (de bens ou de serviços). A estratégia é inconsistente a prazos mais longos, mas segue como a principal aposta do governo chinês no curto prazo. Mantendo o …
Produção industrial e vendas no varejo (abr/24): Estratégia inconsistente Leia mais »
Bottom line: A expansão da indústria em março, mesmo que inferior ao esperado pelo mercado, dá um tom levemente mais positivo para o desempenho do 1° trimestre do ano. Mesmo assim, esperamos um desempenho pouco robusto da indústria durante 2024. A produção industrial avançou +0,9% em março, resultado consistente com uma contração interanual de -2,8%. …
Bottom line: Os dados de produção industrial e vendas no varejo frustraram as expectativas em março, dando um tom mais negativo para o fim do trimestre. A manutenção do ímpeto de crescimento do início do ano, observada no resultado do PIB, está sob ameaça. A bateria de dados de alta frequência de março veio abaixo …
China – Produção industrial e vendas no varejo (mar/24): Ímpeto ameaçado Leia mais »
Bottom line: A contração da produção industrial em fevereiro interrompe o tom mais positivo observado nos últimos meses, realçando os desafios de se dinamizar a indústria. A produção industrial recuou -0,3% em fevereiro, resultado consistente com uma expansão interanual de +5,0%. Ambas as leituras foram abaixo das expectativas de mercado (respectivamente +0,2% e +5,7%), mas, …
Bottom line: Os dados de produção industrial e vendas no varejo cresceram no início de 2024, com domínio da produção. A China tenta, de novo, “sair pela oferta”, mas nos parece que esta estratégia tem efeitos mais limitados na atual conjuntura. A bateria de dados de alta frequência do primeiro bimestre de 2024 sugere que …
Produção industrial e vendas no varejo (fev/24): Saída pela oferta Leia mais »
Bottom line: A produção industrial voltou a contrair no início de 2024, devolvendo grande parte dos ganhos observados ao final do ano passado. Seguimos sem ver uma trajetória clara de retomada na indústria brasileira. A produção industrial recuou -1,6% em janeiro, desempenho consistente com uma expansão interanual de +3,6%. O resultado marginal foi alinhado ao …
Produção industrial (jan/24): Sem trajetória clara Leia mais »