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Bottom line: As vendas no varejo recuaram em dezembro, fortalecendo os sinais de redução do ritmo da economia ao final de 2024. Os efeitos sobre o crescimento esperado para o ano passado foram parcos, mas transmite-se um tom mais negativo para 2025, alinhado ao nosso cenário de importante desaceleração do crescimento até o fim de …

Vendas no varejo (2024): O tom muda ao fim do ano Leia mais »

Bottom line: A pesquisa mensal de serviços frustrou em dezembro, com o segundo mês consecutivo de contração marginal. Em 2024, o volume de serviços cresceu +3,1%, levemente acima do observado em 2023. Esperamos desaceleração adiante, em linha com a nossa projeção de crescimento do PIB de +1,8% em 2025. Dando sequência aos sinais de moderação …

Pesquisa mensal de serviços (2024): Boas notícias ficando para trás Leia mais »

Bottom line: A produção industrial avançou +3,1% em 2024, com forte expansão da transformação e extrativa estagnada. Na margem, no entanto, os sinais são de desaceleração da transformação, parcialmente compensados pelo crescimento da extrativa. Essa “indústria em duas velocidades” dará o tom em 2025. A produção industrial recuou -0,3% em dezembro, na série ajustada sazonalmente, …

Produção industrial (2024): Indústria forte, mas com mudança de tom ao final do ano Leia mais »

Bottom line: A pesquisa mensal de serviços surpreendeu negativamente em novembro, confirmando uma bateria negativa de dados de atividade no mês. A observar se isso vai marcar o início de um declínio da atividade, ou se foi somente um “buraco na estrada” Encerrando uma bateria de dados mais fraca do que o esperado pelo mercado, …

Pesquisa mensal de serviços (nov/24): Um novembro fraco Leia mais »

Bottom line: As vendas no varejo recuaram em novembro, com destaque para a métrica ampliada. Emergem sinais de moderação, que ainda precisam ser confirmados. As condições de contorno estão ficando mais negativas, especialmente para os segmentos crédito-intensivos. Após forte surpresa positiva em outubro, as vendas no varejo deram sinais de moderação em novembro, com contração …

Vendas no varejo (nov/24): Sinais de moderação Leia mais »

Bottom line: A produção industrial recuou -0,6% em novembro, levemente melhor do que o esperado, mas com fraqueza disseminada na indústria de transformação. O cenário prospectivo vai ficando cada vez mais desafiador para a indústria. A produção industrial recuou -0,6% em novembro, na série ajustada sazonalmente, sendo consistente com uma expansão interanual de +1,7%. Os …

Produção industrial (nov/24): Cenário vai ficando mais desafiador Leia mais »

Bottom line: As vendas no varejo avançaram em outubro, acima do esperado, confirmando um cenário de excesso de demanda e superaquecimento econômico. Será necessário impor restrições contundentes, e o movimento mais recente do Banco Central se alinha a isso. Encerrando a sequência de surpresas positivas com os dados de alta frequências, as vendas no varejo …

Vendas no varejo (out/24): Superaquecimento Leia mais »

Bottom line: A pesquisa mensal de serviços surpreendeu positivamente em outubro, em mais um sinal de excessos na economia. O tempo urge, e o Banco Central precisa agir de forma tempestiva. Mantendo o robusto padrão já observado em setembro, a pesquisa mensal de serviços mostrou expansão marginal de +1,1% em outubro, na série ajustada sazonalmente, …

Pesquisa mensal de serviços (out/24): Mais um sinal de excessos Leia mais »