Bottom line: A pesquisa mensal de serviços surpreendeu positivamente em fevereiro, notando revisões da série histórica que dificultaram a comparação com as expectativas de mercado. No primeiro bimestre, os dados de alta frequência corroboram o nosso cenário de acomodação do crescimento econômico. Mantendo o padrão de “idas e vindas” da bateria de dados reais de …
Pesquisa mensal de serviços (fev/25): Corroborando a acomodação do crescimento Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo trouxeram mais um mês de resultados mistos em fevereiro, mas já é seguro dizer que há redução, moderada, do ímpeto de crescimento no início de 2025. Tal como ocorrido em janeiro, as vendas no varejo trouxeram sinais mistos em fevereiro, trazendo expansão marginal na métrica restrita e contração na …
Vendas no varejo (fev/25): Redução moderada do ímpeto Leia mais »
Bottom line: A produção industrial contraiu marginalmente em fevereiro, com leitura mais negativa na transformação. Com um cenário prospectivo em ebulição, é difícil extrair qualquer sinal. A produção industrial contraiu -0,1% em fevereiro, na série ajustada sazonalmente, sendo consistente com uma expansão interanual de +1,5%. Os resultados foram novamente inferiores ao esperado (respectivamente +0,3% e …
Bottom line: O Banco Central elevou a taxa Selic em 100bps, como amplamente esperado, atingindo 14,25%a.a. Antecipa-se outro movimento de menor magnitude em maio, surpreendendo positivamente. Seguimos com taxa terminal de 15,50%a.a., a ser atingida em junho, com duas elevações sequenciais de 75bps e 50bps, mantendo este patamar de Selic até o final de 2026. …
Decisão de política monetária – Comunicado do COPOM (mar/25): Ainda não acabou Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo trouxeram resultados mistos em janeiro, com alguma frustração na métrica restrita e surpresa positiva na métrica ampliada. A economia perde força, ainda que de forma suave e heterogênea. Resta saber o quanto de desaceleração será suportada pelo governo. Encerrando a bateria de dados de alta frequência de janeiro, as …
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços mostrou pouco dinamismo do setor em janeiro, com detalhes mais negativos em categorias importantes. Vai se consolidando um cenário de desaceleração, fortalecendo as dúvidas sobre a atuação do governo em 2025 Dando sequência às notícias negativas observadas ao final do ano passado, a pesquisa mensal de serviços registrou …
Pesquisa mensal de serviços (jan/25): Perdendo ritmo Leia mais »
Bottom line: A produção industrial permaneceu estável em janeiro, com aceleração da transformação e recuo da extrativa. Com um mundo em ebulição e um cenário doméstico delicado, seguiremos com grande volatilidade e sem uma clara tendência definida. A produção industrial se manteve estável em janeiro, na série ajustada sazonalmente, sendo consistente com uma expansão interanual …
Produção industrial (jan/25): Sem um clara tendência definida Leia mais »
Bottom line: O crescimento do PIB de +3,4% em 2024 foi robusto, com forte aceleração relativa da absorção doméstica e vazamento do crescimento para o exterior. Ao final do ano, apareceram sinais, bem-vindos, de desaceleração da atividade, abrindo espaço para um comportamento mais equilibrado da economia em 2025. Esperamos crescimento de +1,8% em 2025 e …
Bottom line: As vendas no varejo recuaram em dezembro, fortalecendo os sinais de redução do ritmo da economia ao final de 2024. Os efeitos sobre o crescimento esperado para o ano passado foram parcos, mas transmite-se um tom mais negativo para 2025, alinhado ao nosso cenário de importante desaceleração do crescimento até o fim de …
Vendas no varejo (2024): O tom muda ao fim do ano Leia mais »
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços frustrou em dezembro, com o segundo mês consecutivo de contração marginal. Em 2024, o volume de serviços cresceu +3,1%, levemente acima do observado em 2023. Esperamos desaceleração adiante, em linha com a nossa projeção de crescimento do PIB de +1,8% em 2025. Dando sequência aos sinais de moderação …
Pesquisa mensal de serviços (2024): Boas notícias ficando para trás Leia mais »