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Atividade econômica

16/09/2022 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses de agosto continuaram mostrando um mercado de construção que opera em duas velocidades, contrapondo um ciclo de investimentos públicos em infraestrutura a um desempenho claudicante do mercado imobiliário (residencial). Sem uma normalização da “confiança em tijolos”, parece difícil que a construção civil se estabilize. Reforçando …

China – Investimentos e mercado imobiliário (ago/22): Sem confiança, sem estabilização Leia mais »

14/09/2022 Bottom line: As vendas no varejo frustraram novamente as expectativas em julho, tanto no indicador restrito como no ampliado. As leituras já foram impactadas, ao menos em parte, pelas novas rodadas de injeção de renda nas famílias, o que amplia a frustração com os resultados. Os indicadores de alta frequência de julho confirmam um leve …

Vendas no varejo (jul/22): Frustrações e revisões Leia mais »

13/09/2022 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão interanual de +6,3% em julho, consistente com expansão de +1,1% na margem. Os resultados foram superiores ao esperado pelo mercado. Há espaço para uma aceleração adicional da atividade durante o segundo semestre, dando viés altista para a nossa projeção de expansão do PIB de 2022, atualmente em +2,2%.   …

Pesquisa mensal de serviços (jul/22): Viés altista Leia mais »

02/09/2022 Bottom line:  A produção industrial avançou +0,6% em julho, consistente com uma contração interanual de -0,5%. A indústria segue em seu marasmo, ainda que, com alguma boa vontade, se possa extrair leve tendência positiva desde o final de 2021. O resultado foi neutro para a nossa avaliação do cenário. Seguimos com projeção de expansão do PIB de +2,2% …

Produção industrial (jul/22): Sem grandes novidades Leia mais »

15/08/2022 Bottom line: Os resultados de investimentos, vendas e construção chineses continuam mostrando um mercado de construção que opera em duas velocidades, contrapondo um ciclo de investimentos em infraestrutura a um anêmico desempenho do mercado imobiliário. As condições de fundo do mercado de construção civil permanecem altamente desafiadoras, com efeitos colaterais sobre a economia chinesa. …

China – Investimentos e mercado imobiliário (jul/22): Efeitos colaterais Leia mais »

11/08/2022 Bottom line: O volume de serviços registrou expansão interanual de +6,3% em junho, consistente com expansão de +0,7% na margem. Os resultados foram levemente superiores ao esperado pelo mercado. Ampliamos a projeção de crescimento interanual do PIB no 2022.T2, mas nossa projeção para 2022 segue em +1,5% – com viés de alta. Para 2023, nossa projeção …

Pesquisa mensal de serviços (jun/22): Heterogêneo Leia mais »

10/08/2022 Bottom line: As vendas no varejo frustraram novamente as expectativas em junho, tanto no indicador restrito como, principalmente, no ampliado. As leituras ainda não foram amplamente impactadas pelas novas rodadas de injeção de renda nas famílias, o que tende a promover melhores resultados durante o segundo semestre. Na ausência de estímulos, a capacidade de crescimento segue anêmica. …

Vendas no varejo (jun/22): Anemia Leia mais »

02/08/2022 Bottom line:  A produção industrial recuou -0,4% em junho, consistente com uma contração interanual de -0,5%. A indústria mostra claro marasmo desde, pelo menos, o início do ano passado, com instabilidade e pouca robustez tanto na transformação como na extrativa. Reafirmamos o nosso call de contração da atividade industrial em 2022. A produção industrial recuou -0,4% em junho, consistente com uma …

Produção industrial (jun/22): Marasmo Leia mais »