05/05/2021 O Banco Central elevou a taxa Selic em 75bps na reunião de maio, como amplamente esperado e sinalizado, levando-a a 3,50%a.a. Referendando a atual precificação da curva de juros, o Banco Central indicou explicitamente uma nova elevação de 75bps na reunião de junho e, mais importante, abriu margem para contestar o cenário de normalização parcial da …
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05/05/2021 A produção industrial contraiu -2,4% em março, consistente com uma expansão anual de +10,5%. Ainda que fraco na margem, o resultado foi superior à mediana das expectativas de mercado. Nosso cenário base continua sendo de relevante recuperação da indústria no decorrer de 2021, compensando o mau resultado observado no ano passado. Vemos riscos negativos na …
16/04/2021 O PIB chinês cresceu +18,3% em termos interanuais no 2021.T1, número alinhado à nossa projeção e levemente inferior às expectativas de mercado (+18,5%), implicando em crescimento na margem (frente ao trimestre anterior) de modestos +0,6% TsT. O fantástico resultado anual foi bastante impulsionado pelo efeito-base favorável do início de 2020. As aberturas disponíveis ressaltam, …
15/04/2021 O volume de serviços registrou contração de -2,0% anual em fevereiro, resultado melhor do que a mediana das expectativas de mercado (-3,5%) e consistente com uma forte expansão mensal de +3,7%. Todos os subsetores de serviços apresentaram expansão na margem, confirmando a robustez do resultado. O volume total de serviços (ajustado sazonalmente) se encontra 0,9p.p. acima …
13/04/2021 As vendas no varejo restrito decepcionaram marginalmente em fevereiro, com expansão de +0,6% mensal e contração de -3,8% anual. Ambos os resultados foram mais fracos do que a mediana das expectativas de mercado, desacelerando a expansão acumulada em 12 meses para somente +0,4%. O varejo ampliado, no entanto, surpreendeu positivamente, com expansão de +4,1% …
01/04/2021 A produção industrial contraiu -0,7% em fevereiro, consistente com uma expansão anual de +0,4%. Os resultados foram sensivelmente piores do que a mediana das expectativas de mercado. Mesmo após a surpresa negativa de fevereiro, nosso cenário base é de que a indústria tenha relevante recuperação no decorrer de 2021. Vemos riscos negativos derivados da piora …
17/03/2021 O Banco Central elevou a taxa Selic em 75bps na reunião de março, acima da expectativa de 50bps, levando-a a 2,75%a.a. Mais importante do que isso, a autoridade monetária sinalizou que, em seu plano de voo base, haverá outra elevação de juros de 75bps na reunião de maio. No conjunto da obra, o Banco Central foi …
09/03/2021 O volume de serviços registrou contração de -4,7% anual em janeiro, resultado levemente superior à mediana das expectativas de mercado (-4,9%) e consistente com uma expansão mensal de +0,6%. Apesar da leitura positiva de janeiro, entendemos que as condições para uma retomada robusta dos serviços ficaram ainda mais distantes, com recrudescimento sanitário e nova rodada …
05/03/2021 A produção industrial cresceu +2,0% anual e +0,4% mensal em janeiro, resultado perfeitamente alinhado às expectativas de mercado. Manteve-se o longo ciclo de crescimento na margem (leituras mensais positivas desde mai/20), ainda que com sinal claro de moderação a partir do último trimestre do ano passado. Chamou atenção a contração mensal da indústria de …
03/03/2021 O PIB do 2020.T4 registrou contração de -1,1% AsA (frente ao mesmo trimestre do ano anterior), consistente com forte expansão na margem de +3,2% TsT ( frente ao trimestre imediatamente anterior, na série ajustada sazonalmente). Ambos os resultados foram mais fortes do que a mediana das expectativas de mercado (-1,6% AsA e +2,8% TsT) e do …