Bottom line: A pesquisa mensal de serviços surpreendeu positivamente em setembro, corroborando o forte momentum da economia. Vamos esperar a revisão das séries históricas do PIB, disponível na publicação do 3º trimestre, para reavaliar as projeções de curto prazo. O viés claramente é positivo. Ao contrário dos sinais levemente mais negativos que emergiram das vendas …
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Bottom line: As vendas no varejo avançaram em setembro, especialmente no indicador ampliado, mesmo que abaixo do esperado pelo mercado. Revisões nas séries históricas, no entanto, tornam a comparação com as projeções do mercado mais difíceis. Seguimos esperando um crescimento do PIB em torno de 3,0% em 2024. As vendas no varejo foram mais fracas …
Vendas no varejo (set/24): Olho na métrica ampliada Leia mais »
Bottom line: O tão esperado pacote fiscal chinês vai frustrar o mercado, com foco explícito na limpeza dos balanços subnacionais e total ausência de medidas voltadas à promoção da demanda. Confirma-se, assim, o nosso cenário-base – o governo usando iniciativas de oferta, quando o problema está na demanda. Mesmo que os valores propostos não sejam …
China (Especial) – Pacote fiscal (nov/24): A montanha pariu um rato Leia mais »
Bottom line: O Banco Central elevou a taxa Selic em 50bps, como esperado, atingindo 11,25%a.a. O balanço de riscos segue altista para a inflação e a projeção condicional subiu no horizonte relevante, mesmo usando juros mais elevados. Nosso call de Selic terminal a 12,50%a.a. está sob risco, e será reavaliado (elevado) após a divulgação da …
Bottom line: A produção industrial avançou +1,1% em setembro, em linha com o esperado. As aberturas foram positivas, mas emergem alguns pontos de atenção na extrativa e na produção de bens de consumo. O resultado da indústria nos parece alinhado com nossa projeção de crescimento do PIB. A produção industrial avançou +1,1% em setembro, na …
Bottom line: A pesquisa mensal de serviços frustrou as expectativas, ressaltando que houve importante revisão na série histórica. Os indicadores de alta frequência sugerem alguma moderação do ímpeto de crescimento no decorrer do 3º trimestre. Fazendo eco ao resultado observado nas vendas no varejo, a pesquisa mensal de serviços mostrou uma contração marginal de -0,4% …
Pesquisa mensal de serviços (ago/24): Mais sinais de moderação Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo contraíram em agosto, com frustração no varejo ampliado. Começam a emergir sinais, que ainda precisam ser confirmados, de moderação no ímpeto de crescimento econômico. As vendas no varejo tiveram resultados mistos em agosto, com surpresa positiva no varejo restrito e alguma frustração no varejo ampliado, mas, em ambos os …
Bottom line: A produção industrial avançou +0,1% em agosto, em linha com o esperado. As aberturas trouxeram um tom levemente mais negativo na indústria de transformação, mas sem mudar o cenário. Depois de forte crescimento no trimestre passado, a indústria anda de lado no 3º trimestre. A produção industrial avançou +0,1% em agosto, na série …
Bottom line: O Banco Central elevou a taxa Selic em 25bps, como esperado, atingindo 10,75%a.a. O Comitê expressa renovada preocupação com a força da atividade doméstica (hiato positivo) e com o comportamento da inflação (corrente, esperada e projetada), deixando uma eventual descompressão externa (corte de juros) em 2º plano. A extensão do ciclo e o …
Decisão de política monetária – Comunicado do COPOM (set/24): O primeiro tiro Leia mais »
Bottom line: As vendas no varejo corroboraram o bom momento da atividade, surpreendendo positivamente no indicador ampliado. Seguimos projetando crescimento do PIB de +2,6% em 2024, com viés de alta em caso de manutenção do ímpeto nos dados de alta frequência. Mantendo o tom positivo das últimas divulgações, as vendas no varejo surpreenderam em julho, …